鲁达 据百川信息资料显示，2日钨制品价格集体上涨，碳化粉、钨丝价格每吨上涨1000韩元。
其中，碳化钨价格创出近一年新高，今年4月份以来涨幅近4%，上游白钨精矿、黑钨精矿近一个月累计涨幅逾8%。业内分析认为，对于涨价原因，主要有以下几个因素，一是钨原料供应紧张，且短期内无法恢复正常，与采购量成反比。二是钨市有大量的贸易资金在积极进入，刺激市场需求。三是终端产品硬质合金价格受辅料钴金属的疯涨已经开始调价，钨价有借钴价上涨之势。
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章源钨业：2016年实现扭亏；有望受益钨行业改善
2016年业绩超过预期：章源钨业公布2016年业绩：营业收入13亿元，同比下降2.4%；归属母公司净利润4712万元，同比增长并扭亏，对应每股盈利0.05元。扣非后归母净利润-3553万元（2016年非经常损益中主要内容是当期政府补助约5581万元），同比减亏1.55亿元。4Q16单季度归母净利润4033万元，环比增长42%，同比扭亏。
1）2016年价格同比下跌，4Q16环比改善。2016年国：内钨精矿和APT均价约为7.0万元/吨和10.7万元/吨，同比下跌约4%和5%。去年四季度，国内钨精矿和APT价格环比上涨约5%和4%。2）毛利率改善。受益生产成本降至低位，2016年公司硬质合金以外的各板块毛利率均取得不同程度提高，综合毛利率增加7.5ppt至15.2%。3）资产减值损失同比下降~56%，主要是由于存货跌价损失同比减少约5972万元。
发展趋势：钨行业基本面有所改善。2017年1~2月国内钨精矿产量约为1.58万吨，同比减少2.7%。年初至今国内钨精矿和APT价格累计分别上涨约5%/10%，行业供求关系有所改善。受环保等因素影响，近期钨的供应偏紧。钨主要用于硬质合金及特钢领域，认为未来基建投资有望维持高增长，钢铁和机械行业需求有望保持稳健，对钨产品需求形成一定支撑。
涂层刀片盈利尚需时日。公司加大研发力度进行高端硬质合金产品升级。赣州澳克泰的硬质合金涂层刀片项目已完成部分产品开发，但去年经营业绩仍然亏损。向前看，项目在产品和成本方面都存在进一步改善的空间，有望开始贡献盈利。
盈利预测：维持2017年每股盈利预测：0.03元不变，引入2018年每股盈利预测：0.04元。
估值与建议：目前，公司股价对应4.5x2018eP/B。
风险：价格超预期下跌。
厦门钨业：降本增效助扭亏，锂电材料增速快
公司发布2016年报，公司实现营收85.28亿元，同比增长9.98%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，上年亏损6.62亿元。一季度，公司实现营收23.91亿元，同比增长61.25%；实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比增长534.32%。
钨钼板块整体盈利好转。2016年，公司钨钼产品共实现营收45.92亿元，同比增长3.48%，但营业成本同比下降0.18%，毛利率达到25.31%，较上年增加了2.74个百分点。钨钼等有色金属仍然是公司的最主要的营收和利润来源，2016年其占公司主营业务收入的55%，占毛利的71%。钨钼板块盈利好转，一方面来自于钨矿山成本下降，特别是都昌金鼎矿的运行成本下降；另一方面钨产品深加工则受到钨精矿等成本下降的影响而盈利增加，销量增长也是重要原因。
公司稀土板块扭亏。公司稀土板块扭亏，毛利从去年的亏损1.54亿元，变为2016年8700万元。主要是营收增长而成本下降，带来利润增加。2016年稀土营收增长了16.4%，而营业成本下降了12.9%。其中原材料成本下降了11.54%，燃料动力成本下降了14.98%，其他费用下降了36.53%。
公司积极加码锂电池材料板块，抢占市场份额。公司目前具备1.05万吨正极材料生产能力，其中锰酸锂1000吨、钴酸锂4000吨、三元材料5000吨和磷酸铁锂500吨。公司积极加码，除了现有产线扩产之外，目前还与闽东电力合作建设2万吨动力电池高镍正极材料项目，计划在2019年建成投产。此外，公司参股腾远钴业15%，以保障正极材料钴盐原料。新能源汽车已经迎来放量拐点，公司加码电池材料业务有利于抢占市场，增厚未来业绩。
盈利预测：预计2017-2019年实现EPS分别为0.50、0.61、0.68元，对应：PE41X、33X、30X。
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