admin 二、指数基金第一课：什么是指数？
(a)指数是什么
指数是反映平均水平的加权平均值。也就是说，通过特定规则选择一些样本，通过加权平均得出这些样本的平均趋势，从而代表这些样本的总体变化趋势。
股票指数、债券指数就是根据样本股票（成分股）或者债券的价格所设计或计算出来的，用来衡量股票市场或债券市场价格波动行情。指数定期调整成分股，剔除问题股、纳入新的适合的成分股，保证指数有效性。
以沪深300为例，它以上海和深证市场中规模最大、流动性好、最具代表性的300只股票为样本，以2004年12月31日为基日、以调整股本为权重，用成分股股价的加权平均值/基日成分股的股价加权平均值*1000求得这300只股票的股价变动趋势，从而反映A股市场的整体走势。
下图为历年来沪深300指数的趋势图，从趋势图中我们可以看到它反映出了2008年金融危机前和2015年出现过的两次大牛市，当时沪深300指数都曾超越5000点；也能看出阶段按市场虽然震荡且并非处于历史低位，但沪深300指数整体上呈现上升趋势。
指数的点数反映了指数背后的公司的股票均价，点数上涨表明这一指数背后的公司股价整体上涨，下跌反之。
（二）指数有哪些类型
1.国内股票指数的主要类型
股票指数根据选样指标的不同，分为规模指数、行业指数、风格指数、主题指数、投资策略指数。
规模指数：以市值和流动性为选样指标，在不同市场上选择具有某类市值规模特征、流动性好的具有代表性的股票组成样本，来反映不同市场、不同类型企业企业的股价变动趋势。包括沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数等。
行业指数：以行业为选样指标，在不同的市场上选择不同行业里代表性股票组成样本股，来反映该行业股票整体表现。包括金融行业指数、房地产行业指数、医药行业指数、能源行业指数等。
风格指数：以市场风格为选择标准，在不同市场上选择不同风格因子的股票作为样本股，来反映不同风格的市场表现。主要分为价值指数和成长指数。
主题指数：根据确定的主题选取样本。红利指数、国企改革指数、TMT指数、军工指数。
投资策略指数：不同的投资策略为选样指标，积极指数的典型代表。传统指数只能进行做多的单边操作且只使用市值加权法，策略指数可采用多空两种方式，并采用基本面加权、财富加权、固定权重等非市值加权方式。基本面指数、风险加权指数、动量指数、波动率控制指数、股债风险评价指数等。
按照指数背后投资股票范围不同，分为宽基指数和窄基指数。
宽基指数背后是覆盖范围较广的一篮子股票，没有具体行业，广泛代表性，反映市场整体情况，如上证50、沪深300、创业板指等。
窄基指数，覆盖范围较窄的指数，一般集中在某一特定行业或主题，如医药指数、消费行业指数、TMT指数等。
2.海外股票指数
某一海外市场上具有某一共同特征的股票为样本，反映特定海外市场表现，如港股恒生指数、H股指数，美股纳斯达克指数、道琼斯指数和标普500指数等。
国内机构也开发了海外市场相关指数，如中证香港金融地产指数等。
3.其他种类资产指数
债券指数反映债券市场整体走势，包括全债指数和其他债指。国内债指有中证债券指数和上证债券指数，如中证全债指数、中证综合债指数、中证国债指数等。国外著名债券指数有巴克莱美国综合浮动调整指数、巴克莱美国综合债券指数。
（三）指数是谁开发的？
开发指数的机构主要有两大类，分别是证券交易所和指数公司。
中国国内的指数有三大系列，分别是上海证券交易所开发的上证指数系列、深圳证券交易所开发的深证系列指数，还有中证指数有限公司开发的中证系列指数。
中国香港的指数主要是恒生公司开发的，如恒生指数、H股指数等。
美国有三大主要指数，分别是纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯指数，其中纳斯达克指数是交易所开发的指数，标普500和道琼斯指数分别是标准普尔公司和道琼斯公司两家指数公司开发的。
还有一些比较著名的指数开发公司，如摩根士丹利公司，开发了MSCI系列指数，还有富时集团的富时100指数等。
（四）指数有哪些特点？
- 永续性、周期性
在市场不断发展过程中，公司总是先后衰落，而指数作为一篮子股票，原有成分股落后可以吸收新的公司替换原来的公司，不会因为一家公司或单只股票的衰落而消失，能够长期存在并不断发展更新，其波动趋势随着市场周期而变化，而指数的估值也会随着市场周期出现周而复始的在高估和低估之间循环，提供源源不断的买卖机会。
例如：美国的道琼斯指数，1896年首次公布时包含了象征美国工业的最重要的12只成分股，时至今日，该12只成分股只有通用电气仍然留在指数中。自1897年起，道琼斯指数开始分为工业与运输业两大类，到1929年又增加了公用事业类，再加上以这三类指数为对象的道琼斯股价综合平均指数，现在的道琼斯指数由这四种股价平均指数构成，已经是世界上历史最悠久、最有影响、使用最广的股价指数，它的历史走势也能反映出美国的经济周期。
2.平均性、低风险
指数作为一篮子股票的价格平均值，其波动要比单只股票的波动更平稳，因而能够分散由于单只股票暴跌所引起的非系统性风险，不过这同时也意味着指数的收益也可能不会太高。
在一些处于增长趋势的国家、或者某个行业，指数是最好的“晴雨表”，比如中国股市虽然波动大，但指数重心在上移，还有近些年的越南、印度股市都是向上的；美国虽然整体经济增速没那么强，但公司很强，500强多数是美国的公司，美股指数数十年都是趋势向上。指数产品是普通人投资资本市场、享受增长红利的最适合工具。